Agudelo, Diego; Barraza, Santiago; Castro, Maria Isabel; Mongrut, Samuel

Liquidez en los Mercados accionarios Latinoamericanos. Estimando el efecto de la fusion de las Bolsas de Chile, Colombia y Peru

En: X International Finance Conference
Organizan: EGADE TEC de Monterrey, American Academy of Financial Management, Universidad de Chile, Universidad Santiago de Chile.

Abstract

Con base en la literatura en microestructura de mercados, se estiman, partiendo de bases de datos intradiarias, los costos de transaccion asociados a la liquidez en los seis mercados accionarios latinoamericanos mas importantes: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Mexico, Peru, en un periodo de 6 meses (Julio 2009   Enero 2010). Los costos de transaccion considerados son los asociados al margen de oferta y demanda ( bid-ask spread) y al impacto en el precio (Price impact). Con base en estos resultados se compara el desempeno relativo de la liquidez de los seis diferentes mercados. Asi mismo, mediante un modelo econometrico de panel de datos, se modela la variacion temporal de la liquidez en las acciones individuales, hayando que una mayor liquidez esta asociada, en cierto grado, a mayores rendimientos y menores volatilidades, pero sobre todo, con una mayor actividad bursatil. Partiendo de los resultados del modelo se estiman los ahorros totales en estos costos de transaccion asociados a la fusion de las bolsas de Colombia, Chile y Peru, asumiendo un incremento conservador de la actividad bursatil, proceso de integracion que comenzo a finales del 2009 y debe concluir en el 2011. Los resultados de estos estudios pueden ser utiles para los agentes que transan en los mercados accionarios latinoamericanos, y sus reguladores, a la vez que contribuyen a la literatura de integracion de mercados bursatiles.

Contacto

Diego A. Agudelo Rueda   dagudelo@eafit.edu.co
Grupo de Investigacion en Finanzas y Banca   GIFYB EAFIT.