MONGRUT, Samuel; MAYA, Cecilia; PAREJA, Julian; SALAZAR, Carlos.

Una aproximacion a la valoracion de flexibilidad administrativa en mercados incompletos para inversionistas no diversificados.

En: 45a Asamblea de CLADEA. Cartagena, Colombia.
Organizan: CLADEA, ASCOLFA.

Resumen

Se propone la utilizacion de una metodologia basada en el concepto de equivalentes de certeza, la cual pretende resolver el problema al que se enfrentan los administradores cuando incorporan la flexibilidad de la que gozan en su toma de decisiones. El articulo se circunscribe principalmente a como se debe estimar la tasa de descuento en tiempo discreto, para un proyecto de inversion que ofrece una opcion real valorable bajo mercados incompletos caracteristicos de economias emergentes, desde el punto de vista de inversionistas que no son completamente diversificados. Los hallazgos se ilustran mediante el uso de un caso hipotetico, apoyados en calculos numericos y herramientas computacionales.

Se concluye que para emplear esta metodologia, deben identificarse adecuadamente las preferencias del inversionista, ya que el valor de la opcion real es sensible a la escogencia de una determinada funcion de utilidad. Asi, bajo este contexto, se recurre a la funcion de utilidad tipo CRRA (Constant Relative Risk Aversion) porque caracteriza en forma apropiada la aversion al riesgo, entre otras condiciones.

Contacto

Julian Pareja   jparejav@eafit.edu.co
Grupo de Investigacion en Finanzas y Banca   GIFYB EAFIT.