Al inicio de esta semana, el dólar nos recordó los momentos más duros de la economía de 2020. El 19 de marzo de ese año la divisa alcanzó un máximo histórico de 4.200 pesos y aunque en este 2021 gracias a la vacunación contra el covid-19 el panorama parece más alentador, el martes pasado no dejó de generar expectativa que la moneda rozara los 4.000 pesos. Analistas de EAFIT analizan cómo se relaciona ese comportamiento con las condiciones económicas y ofrecieron sus proyecciones.
Para Alejandro Torres García, docente del Departamento de Economía de la Universidad, aunque la cantidad de variables que influyen en el precio del dólar hacen difícil pronosticar su comportamiento, sí es posible prever un escenario. “Seguramente vamos a tener unas semanas con un dólar muy volátil, generalmente con unos rallies –períodos de un impulso alcista sostenido– fuertes y, después, unos pequeños ajustes a la baja, pero definitivamente lo que se puede decir en principio es que el dólar va a estar caro en los próximos días y su corrección va a depender de factores internos y externos”, dijo.
Uno de esos factores externos es la recuperación de la economía de Estados Unidos que se refleja, por ejemplo, en la creación de nuevos empleos –ya se han generado 15.6 millones de los 22.4 que se perdieron asociados a la pandemia- y el crecimiento del PIB.
A ese dinamismo de la economía del país norteamericano se refirió Jesús Botero García, profesor e investigador de la Escuela de Economía y Finanzas de EAFIT. En su análisis el docente advierte que, no obstante, la inflación empieza a ser un punto de preocupación en Estados Unidos y que, en ese sentido, la economía colombiana podría afectarse por las decisiones que tome la Reserva Federal en cuanto a las tasas de interés y a la liquidación global.
Jesús Botero explica que en Colombia esas decisiones podrían generar salidas de capital, que impacten el crecimiento económico financiado parcialmente en nuestro país por flujos externos. “A los riesgos asociados a esta situación se unen tres riesgos adicionales: el impacto de nuevas variedades del covi-19, como la variedad Delta o la todavía incipiente variedad Lambda, en la recuperación mundial; el futuro crecimiento de China, ahora más abiertamente involucrada en tensiones estratégicas relacionadas con sectores líderes de innovación; y la evolución del precio del petróleo”, expresó el docente.
Con respecto al coronavirus, precisamente, Alejandro Torres resalta el impacto positivo de la vacunación en Estados Unidos por la relación que tiene con la reactivación económica y, por ende, en un dólar más fuerte frente a otras monedas.
Los asuntos de la casa
En el ámbito interno es donde está la situación más sensible para la economía colombiana. Así lo considera el profesor Alejandro Torres, quien menciona que, aunque en los mercados internacionales está la sensación de que el país puede tener una buena recuperación, esto dependerá de cómo avance el programa de vacunación.
Sin embargo, destaca el economista, el factor doméstico más importante es el fiscal. Cuando se cayó la propuesta de reforma tributaria presentada por el exministro Alberto Carrasquilla, el país perdió el grado de inversión de la economía, lo que quiere decir, explica, que nuestra economía se volvió riesgosa para los inversionistas, quienes liquidaron títulos de deuda del Gobierno.
Esa situación encareció el crédito para Colombia y disminuyó la cantidad de dólares disponibles. Todo eso, sumado a la protesta social del primer semestre y la proximidad de la época electoral del año 2022, puede generar un ambiente de incertidumbre para los inversionistas, opinan los analistas.
Precisamente sobre el efecto de las marchas y bloqueos de los meses pasados, el profesor Jesús Botero señala que “fueron ligeramente más modestos de lo que podría haberse temido, dado el limitado efecto que tuvieron sobre el indicador de seguimiento del conjunto de las actividades terciarias”, que son aquellas que producen servicios. Reconoce, no obstante, que el impacto que tuvieron sobre las expectativas de los inversionistas y la sensación de incertidumbre, junto con las consecuencias que podría tener la baja de calificación de la deuda pública por parte de Fitch, seguramente tendrá un costo importante para el país en cuanto prosperidad, equidad y bienestar.
¿Qué podría esperarse entonces en los próximos meses? Lo que estima Alejandro Torres es que lo que se resolverá más pronto es el tema tributario con la nueva reforma, que es menos ambiciosa y tiene el objetivo de recaudar el máximo posible con la mínima resistencia social.
De acuerdo con lo que apruebe el Congreso se comportará el dólar. “Si, como esperamos la mayoría, la reforma transita sin problemas y se logra el objetivo de recaudar 15.2 billones de pesos, probablemente los mercados se van a tranquilizar con la economía colombiana y vamos a tener un dólar a la baja”, dice el investigador con respecto a los meses siguientes, pero, por el momento, concluye, lo que se espera es que siga caro y volátil.
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