Por: Carlos Esteban Posada1 y Liz Londoño-Sierra2.
La inflación en enero, medida por el IPC, fue 0,41 %, similar a la de enero de 2020, 0,42 %, a pesar de que la pandemia continúa. Pero la tasa de inflación anual (enero-enero) fue 1,60 %, sustancialmente menor que la registrada entre enero de 2019 y el mismo mes de 2020, 3,62 %. La inflación de enero fue liderada por el aumento de precios de los alimentos y la gasolina.
Las variaciones de los componentes del IPC
Al observar las variaciones de precios de enero (gráfico 1), de las doce divisiones de gasto que componen la canasta básica, la variación positiva se explica fundamentalmente por: Alimentos y bebidas no alcohólicas; transporte (y específicamente por combustibles); y, restaurantes y hoteles. Estos rubros contribuyeron a la inflación mensual en 0,23 %, 0,09 % y 0,06 % respectivamente. Por su parte, la contribución negativa a la inflación mensual estuvo a cargo de recreación y cultura (-0,03 %), prendas de vestir y calzado (-0,02 %) e información y comunicaciones (-0,01 %). En este periodo continuó la disminución en el precio de las prendas de vestir y calzado como una señal de debilitamiento de la demanda, y sus proveedores y comercializadores han intentado atraer la demanda con descuentos. En el caso de carnes se evidencia un efecto de
“pass trough” ante el aumento en el precio de los alimentos concentrados para ganado vacuno y porcino; el aumento en el precio de la papa es el resultado de un ajuste de la oferta.
Gráfico 1. Variación mensual del IPC por división de gasto (diciembre 2020 - enero 2021).
Fuente: DANE (consultado 5/02/2021).
En la tabla 1 se muestra una comparación entre los comportamientos de las divisiones del gasto para los meses de enero de 2020 y 2021. En los casos de algunos rubros se hacen evidentes los efectos de la pandemia. El componente de alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo aproximadamente el doble de contribución en el cambio de los precios que en el mismo mes del año anterior.
Tabla 1. Comportamiento de las divisiones de gasto en enero 2020 y 2021.
Fuente: DANE.
Ante los cambios en la estructura de la demanda de los consumidores el DANE ha modificado las ponderaciones o pesos (en el llamado nivel flexible del IPC para el 2021) de los productos en los que los consumidores han aumentado el gasto como producto de la pandemia. Algunos de los productos son: Jabón para lavar loza, detergente líquido para la lavadora, desinfectantes, jabón de tocador, alcohol, gel desinfectante, servicio de internet residencial y descarga de contenidos.
La inflación y la tasa de cambio
En los últimos años la inflación colombiana ha respondido, principalmente, a la tasa de depreciación externa del peso. Esta, a su vez, depende del valor externo del dólar (a menor valor externo del dólar, menor es su valor local en pesos, permaneciendo lo demás constante) y del precio del petróleo (a mayor precio del petróleo menor el valor local del dólar, permaneciendo lo demás constante).
Gráfico 2. Índice de precios al consumidor y tasa de cambio (TRM) promedio.
enero 2020 - enero 2021.
Fuentes: Banco de la República y DANE (consultado 5/02/2021).
El precio del petróleo ha retornado a los niveles similares antes de la pandemia. En el gráfico 3 es clara la correlación entre la menor depreciación del peso colombiano y el aumento del precio del petróleo. Por su parte, en el gráfico 4 se evidencia la disminución del dólar frente a otras monedas.
Gráfico 3. Depreciación anual de la tasa de cambio versus precio del petróleo (dólares por barril; WTI).
Enero 2019 – enero 2021.
Fuentes: Banco de la República y Federal Reserve Bank of St. Louis
(consultado 6/02/2021).
Gráfico 4. Valor del dólar con respecto a otras monedas: Índice promedio ponderado por el comercio exterior (bienes y servicios) de Estados Unidos. Enero 2020 – enero 2021.
Fuente: Federal Reserve Bank of St. Louis (consultado 6/02/2021).
Teniendo en cuenta lo anterior, pero teniendo también en cuenta que los peores efectos de la pandemia sobre las actividades económicas y la demanda de los consumidores ya se presentaron, nos parece que la inflación para todo 2021 se ha de encontrar, probablemente, en el rango 2 % - 2,8 %.
1 Integrante del grupo de Coyuntura Económica. Contacto: cposad25@eafit.edu.co2 Integrante del grupo de Coyuntura Económica. Contacto: llondo11@eafit.edu.co