Resultados del sistema Financiero a julio del 2020 y primeros impactos al vencimiento de la primera etapa de las medidas de emergencia tomadas por la Superfinanciera -SFC

En el mes de julio se cumplió la primera etapa de medidas para la gestión del efecto del Covid19 sobre el riesgo crédito en las carteras. En general, éstas han permitido mitigar los efectos coyunturales de la pandemia sin que esto se haya traducido en fuertes deterioros en los indicadores de calidad de la cartera en los Establecimientos de Crédito (EC).

El sistema financiero colombiano mantiene un crecimiento positivo de los activos. Al cierre de julio de 2020, estos alcanzaron $2,103 billones, un crecimiento real anual de 6.9%. Los activos de las entidades vigiladas ascendieron a $1,057 b y los recursos de terceros, incluyendo activos en custodia, a $1,072 b. Además, los fondos administrados por las sociedades fiduciarias registraron $698 b, de los cuales $ 196 b correspondieron a custodia. Adicionalmente, la relación de activos totales a PIB continúa creciendo y ahora es del 206 %. 

De otro lado, las inversiones del sistema financiero continúan diversificándose en el mercado de capitales. El portafolio de inversiones del sistema financiero registró $894 b. Con un incremento anual de $65 b, explicado principalmente por el mayor saldo de los instrumentos de patrimonio de emisores extranjeros, títulos de tesorería TES, así como por derivados de negociación. El portafolio de inversiones de los recursos de terceros administrados representó el 61 % del total de inversiones del sector financiero. En julio la apertura gradual de las economías desarrolladas y emergentes coincide con el mejor desempeño de la renta variable y la renta fija. A su vez, el incremento en los precios de los commodities refleja la progresiva dinamización de la demanda global. 

En cuanto a los servicios financieros, se destacan el resultado de los fideicomisos administrados por las sociedades fiduciarias cuyos rendimientos acumulados a julio son de $2.6b. Los inversionistas de los 195 fondos de inversión colectiva (FIC) administrados por las sociedades fiduciarias, las sociedades comisionistas de bolsa de valores (SCBV) y las sociedades administradoras de inversión (SAI) presentaron una reducción en el saldo de $653.8mm, debido principalmente a pérdidas netas en la valoración de instrumentos de patrimonio. En el caso de los fondos de pensiones obligatorias, a los 16,804,701 de afiliados se les abonaron en el último año a sus cuentas individuales rendimientos acumulados por $9.8b.

En cuanto a los establecimientos de crédito (EC) estos alcanzaron a julio resultados acumulados por $4.6b, cifra inferior en $3b (-40%) frente a 2019 y superior en $595 mm respecto al mes inmediatamente anterior. La industria aseguradora registró $1.2b (-23.7% frente a 2019), las sociedades fiduciarias4 $399.8mm (-1.6% frente a 2019) y las sociedades administradoras de fondos de pensiones $335.7mm (-56% frente a 2019). En términos generales todo el sistema financiero ha visto reducido sus utilidades a julio. 

Balance primera etapa de medidas de contención 

Al finalizar julio terminó la primera fase de medidas de contención del riesgo de crédito, formalizada mediante la expedición de las Circulares Externas 007 y 014 de 2020 de la SFC. El balance general de esta etapa es bastante positivo debido a que se logró contener el deterioro de aquellos deudores que requerían de herramientas para gestionar sus pagos, sin comprometer la revelación de los riesgos del portafolio de los EC y propiciar una oferta de crédito que continuara fluyendo.

El crédito continúa siendo un importante pilar en la recuperación económica. En julio el saldo total de la cartera bruta ascendió a $526 b, con lo que el indicador de profundización financiera alcanzó el 50.9% del PIB. En términos reales el saldo de la cartera bruta continúa registrando variaciones anuales positivas de 6.5%, tasa superior a la media de los últimos 5 años del 4.19%. La cartera comercial registró un crecimiento de 8.1%, impulsada por los desembolsos al segmento corporativo. Consumo y vivienda, aunque a un menor ritmo, continuaron aportando positivamente al total, registrando variaciones reales anuales de 4.7% y 5.7%, respectivamente. En contraste, la cartera de microcrédito se contrajo levemente, prolongando así la desaceleración observada desde principios de 2018. Vale la pena destacar el efecto que han tenido las líneas de redescuento y garantías impulsadas por el Gobierno Nacional sobre el crecimiento de la cartera a empresas. 

Los periodos de gracia, prórrogas o redefiniciones, por cuenta de las disposiciones de las Circulares Externas 007 y 014 de 2020 cubrieron un total de $225b de cartera distribuidos entre 11.7 millones de clientes, lo que representa un 42.9% del saldo total y 21.8% del PIB. Las modalidades destinadas a hogares, como vivienda y consumo, concentraron un 62%; mientras que los portafolios orientados al sector productivo, es decir, comercial y microcrédito participaron con el resto. La cartera al día (mora menor o igual a 30 días) ascendió a $505.7b, lo que equivale a un crecimiento real anual de 7.4%. Su participación en la cartera total fue 96.1%. Por su parte, la cartera vencida, es decir aquella con mora superior a 30 días, registró un saldo de $20.5b, equivalente a una variación real anual de -11.3%, lo cual coincide con el efecto de las medidas sobre alturas de mora temprana y la disminución del saldo por cuenta del volumen de castigos. La calidad por mora, medida como la proporción entre las carteras vencida y bruta, fue 3.9% para el total del portafolio.  

El menor valor del indicador de mora a julio frente a los niveles pre-Covid (4.45% en febrero) reconoce simultáneamente cuatro efectos: (i) la contención del deterioro por la aplicación de los periodos de gracia, (ii) el deterioro natural de la cartera sobre el cual no se aplicó ninguna medida de congelamiento o periodo de gracia (57.1%), (iii) la ampliación del denominador por cuenta del crecimiento de la cartera bruta y (iv) la dinámica de los castigos. Sobre este último, es importante anotar que los $6.5b de castigos acumulados a julio han ejercido un efecto más fuerte en el indicador de calidad de las modalidades de consumo y microcrédito. En otras palabras, de no haberse castigado esta cifra se habría ubicado en cada caso en 5.9% y 8.8%, en vez de 3.1% y 6.4%, respectivamente. Las mayores provisiones, o deterioro bajo las NIIF, coinciden con el reconocimiento prospectivo del riesgo de los portafolios de cartera. A julio, las provisiones totales evidenciaron un crecimiento real anual de 12.3%, hasta alcanzar los $34.3b, de los cuales $6.2b correspondieron a la categoría A (de menor riesgo) y representaron el 18%. Del total de provisiones, $2.4b correspondieron a provisiones generales adicionales, que realizaron 14 establecimientos de crédito, $2.14b a otras provisiones adicionales y $527 mm por concepto de intereses causados no recaudados -ICNR. Con ello, el indicador de cobertura por mora, calculado como la relación entre el saldo de provisiones y la cartera vencida, fue 167.2%, es decir que, por cada peso de cartera vencida los EC tienen cerca de $1.67 para cubrirlo

Al cierre de julio el saldo de provisiones contracíclicas se ubicó en $3.9b, alcanzando una participación en el total de las provisiones del 11.3%. Para lo que resta del año, se espera que continúe el dinamismo de las provisiones, teniendo en cuenta la entrada en vigencia de la Circular Externa 022 de 2020, que requiere la recalificación del portafolio a más tardar en noviembre y la constitución de provisiones adicionales de carácter prospectivo y para mitigar el impacto de los ICNR de la cartera objeto de medidas que pueda no recuperarse. Los recursos depositados por el público continúan registrando una dinámica positiva. Los depósitos y exigibilidades registraron en julio un saldo de $499.8b con una variación real anual de 15%.

Fuente: Superfinanciera de Colombia SFC.

La solidez de los EC les permite sortear de forma ordenada los impactos económicos generados por la propagación del Covid-19. Las medidas de fortalecimiento patrimonial implementadas por los EC, se reflejaron al cierre de julio en el nivel de solvencia total, que se ubicó en 16.37%, cifra que superó en 7.37pp el mínimo requerido (9%). La solvencia básica, compuesta por el capital con mayor capacidad para absorber pérdidas, llegó a 11.56%, excediendo en 7.06pp el mínimo requerido (4.5%). 

Fuente: Superfinanciera de Colombia- SFC.

Las utilidades de los EC exhiben presiones a la baja. Los resultados acumulados al cierre de julio alcanzaron $4.6b, 66.2% de los cuales corresponden al margen neto de intereses, y los servicios financieros, las operaciones a plazo e inversiones participaron con 4.9%, 8.7% y 18.8%, en su orden. Buena parte de las presiones a la baja sobre la utilidad provienen del mayor gasto en provisiones

El indicador de rentabilidad sobre el patrimonio, ROE, descendió hasta 7.8% cifra que contrasta con los niveles promedio registrados en los últimos 10 años (14.1%) y del máximo en cinco años reportado en junio de 2016 cuando fue 20.8%. Por su parte, la rentabilidad sobre los activos, ROA, descendió desde 1.5% en marzo a 1% en junio, inferior al 1.9% registrado en el mismo periodo del año pasado y al máximo de cinco años registrado en junio de 2016 de 2.8%. Como resultado de las medidas implementadas por las CE 007 y 014 de 2020, se estima que los EC han pospuesto cerca de $3.7b en recaudo por concepto de ingresos por intereses asociado a la cartera sujeta de medidas.