La inflación, un fenómeno global con diferencias regionales

La inflación volvió a ser tema central en las discusiones sobre los desafíos que enfrenta la economía, tal como ocurrió en el panel Challenges of recent inflation, patrocinado por el Banco de la República y en el que participaron Silvana Tenreyro, Cristina Arellano e Iván Werning, durante la presente edición del Congreso Mundial de la International Economic Association (IEA).

Cristina Arellano, profesora de economía de la Universidad de Minnesota y asesora del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, explicó que durante el año 2022 la inflación fue un evento global con magnitudes similares en Estados Unidos y Latinoamérica. No obstante, hubo diferencias. Los bancos centrales latinoamericanos, por ejemplo, fueron más agresivos con su respuesta de política monetaria. Estas medidas generaron dos efectos distintos: de un lado, problemas de credibilidad producto de las metas que se propusieron para reducir la inflación; pero del otro, que su producción industrial fuera más potente que la percibida en Estados Unidos.

Otro de los casos analizados en el Congreso para determinar el efecto global de la inflación fue el compartido por Silvana Tenreyro, profesora de economía en London School of Economics e integrante del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra. En su intervención expresó que en el Reino Unido “el aumento acumulado de los precios al por menor de la energía fue de 80 puntos porcentuales, mientras que en la zona euro fue de 40 puntos. Esto se asocia con diferencias en la capacidad productiva y en la respuesta fiscal al choque de energía”. La explicación para esa inflación es el coletazo de la pandemia y la guerra en Ucrania.

Argentina fue otro de los casos para ejemplificar los desafíos que enfrentan los países a propósito de la inflación, específicamente en lo que respecta a la alternativa de la dolarización. En la conversación que tuvieron los tres panelistas, Iván Werning, economista argentino que se desempeña como profesor en el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT), mencionó que ese país ha tenido una alta inflación y un alto déficit en los últimos 40 años con algunos problemas de economía política relacionados con el déficit fiscal y la impresión de dinero. “Los déficits no van a desaparecer con la dolarización”.

Entre las desventajas sobre la dolarización, se concluyó que eso se traduciría, a largo plazo, en la pérdida de la política monetaria autónoma como herramienta de estabilidad macroeconómica. “Argentina actualmente no tiene dólares para dolarizar la economía. Esta escasez aumentará la inflación antes de que finalice el proceso de dolarización por el salto de los precios y los tipos de cambio”, indicó Werning.

Además de la inflación y sus efectos globales, el Congreso Mundial de la International Economic Association abordará, hasta este viernes 15 de diciembre en la Universidad EAFIT, diversos temas alrededor de la inflexión que actualmente se está viviendo en el mundo con sus conflictos, fragmentación y divergencia.​